Кризис оказал существенное влияние на украинский фондовый рынок и на экономику в целом. В последнее время международные рынки заимствования практически закрылись для украинских компаний. Наблюдается постепенный отток иностранных инвесторов с рынка ценных бумаг Украины, что приводит к падению котировок. Как утверждают эксперты, отечественным компаниям, в том числе банковским институтам, становится все сложнее заимствовать ресурсы на внешних рынках. А это, в свою очередь, влияет на дальнейшее развитие рынка в стране.

            Как привлечь финансовые инвестиции в условиях глобального кризиса ликвидности? Как иностранные инвесторы оценивают перспективы украинского фондового рынка? Как оценить возможности финансирования для украинских компаний? Ответы на эти актуальные вопросы пытались найти участники ежегодной конференции «Рынок капитала – 2011: возможности привлечения капитала украинскими компаниями».

    По мнению специалистов, рынок капитала пережил непростые времена. Однако, несмотря на трудности, наметилась позитивная тенденция. Напомним, что в марте объем торгов на отечественных фондовых биржах превысил 10 млрд. грн. Основной вклад в такое достижение сделала биржа ПФТС. Общая сумма сделок, заключенных на этой площадке в марте, превысила 5,7 млрд. грн., что является для биржи максимальным результатом за все время ее работы. За последние пять месяцев этого года Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку зарегистрировала эмиссий акций в два раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Выпусков ИСИ было зафиксировано больше на  40%, а также в 17 раз увеличился выпуск корпоративных облигаций (в предыдущем году эта цифра была незначительной). Как отмечает Ирина Зоря, президент ассоциации «Фондовое партнерство», положительная динамика наметилась и в законодательной сфере: «Тот налоговый кодекс, который до сих пор находится на рассмотрении, включает часть позитивних моментов по налогообложению ценных бумаг, которые будут включены в проект». Как негатив госпожа Заря отмечает отсутствие публичных размещений (IPO) и катастрофическую нехватку объектов для инвестирования. По мнению Евгения Червяченко, вице-президента по корпоративным финансам BG Capital, лучшей на сегодняшний день площадкой для размещения украинского капитала является Варшавская фондовая биржа. «Здесь есть специально «заточенные» под Украину фонды.  По сути, для украинских компаний Варшава – единственная площадка, где возможны размещения. Ни в Лондоне, ни во Франкфурте, ни в Москве нас видеть не хотят. Если делать размещение в Варшаве, то перове, что будет интересовать инвесторов, – это ликвидность, которой Украина, к сожалению, сейчас не обладает».

      Минимальная сумма капитализации для выхода на Варшавскую биржу составляет  около 30 млн. долл., отмечают эксперты. Но и этой площадке, по их прогнозам, служить «палочкой-выручалочкой» для отечественных инвестбанкиров осталось недолго. В Польше сейчас проходит закрытие пенсионной реформы, поэтому существует вероятность, что пенсионным фондам, которые составляют треть базы инвесторов, запретят вкладывать средства в активы предприятий.

К поиску альтернативы участники рынка подходят философски. «У нас рынок сформировался случайно. Это просто было банальное стечение обстоятельств. До 2004 года мы просто сидели на скупке. После Оранжевой революции, а именно после поднятия имиджа страны на мировой арене, украинский рынок просто начали заваливать деньгами. Вот откуда взялись частные размещения и иностранные деньги, – рассказывает Евгений Червяченко, вице-президент по корпоративным финансам BG Capital. – Потом совершенно случайно появилась Варшава. Мы от безысходности поехали в Польшу. Вот так полтора года еще есть, а потом будем опять надеяться на случай или поедем в Россию с протянутой рукой».

Еще одна из важным тем, которой уделили внимание участники конференции, – это критерии отбора инвестиционных проектов фондами Private Equity. «Фонды Private Equity играют важную роль в экономиках развитых стран и особо важную роль в развивающихся странах, где фондовые рынки только проходят стадию становления. Роль фондов Private Equity не ограничивается исключительно предоставлением компаниям инвестиционного капитала. Прежде всего, ключевая задача фондов заключается в формировании эффективных стратегий компаний и усилении их конкурентоспособности», – отметил Владимир Клименко, директор инвестиционно-банковского депортамента ИГ «Сократ».

            Ольга Иванова